CRYPTO PROJECTS: DUE DILIGENCE, RATING, BLACKJACK
26th of July 2019
Stellar ruen
Rating 70.00%
24 rank in the rating
26th of July 2019
Что такое Stellar?

Stellar это децентрализованная платформа для проведения P2P валютных операций: платежей, обмена. Целью Stellar является объединение банков, платежных систем и людей для быстрых, дешевых и надежных переводов средств. Одним из основных направлений Stellar является обмен выпущенных на базе Stellar активов с помощью встроенной децентрализованной биржи.

Платформа была создана в 2014 года Джедом МакКалебом и Джойсом Кимом и изначально функционировала на базе протокола Ripple. Позже был разработан собственный протокол, исходный код которого находится в открытом доступе. Работа на новом протоколе была запущена в ноябре 2015 года. 

Основной причиной ухода Джеда МакКалеба из Ripple и создания Stellar стали обвинения руководства Ripple в том, что платежная система является централизованной, и ее руководство заинтересовано исключительно в увеличении собственной прибыли и добивается этого в том числе “раскачкой” курса встроенной валюты системы XRP. Таким образом, первоначально платформа была “клоном Ripple”, исключающим ее недостатки, связанные с непрозрачностью финансовых потоков, организационной структурой и т.п. Но впоследствии проекты выбрали разные пути развития.

Повышению узнаваемости Stellar способствовал запуск нескольких крупных проектов в сотрудничестве с IT-гигантом IBM.

Архитектура и логика
Механизмы и принципы эмиссии

Нативный токен платформы — lumen. 

Тикер XLM или STR. Далее в тексте будет использоваться более распространенный тикер XLM.

Монете соответствует два тикера, так как первоначально она называлась Stellar, и не все биржи изменили обозначение. Смена названия произошла при запуске в 2015 году собственного протокола Stellar с целью отделить название нативной криптовалюты от названия платформы и некоммерческой организации, под управлением которой функционирует платформа.

При запуске платформы в 2014 году было эмитировано 100 миллиардов токенов (lumen).

Еженедельно протоколом генерируются токены для создания искусственной инфляции величиной 1% в год. Токены распределяются на адрес, который получает более 0,05% голосов всей сети. Подробнее о голосовании по ссылке. Однако, ситуация, в которой один адрес в сети получит достаточное количество голос практически нереальна, поэтому появился ряд ресурсов, который запускают пулы для сбора голосов и последующего распределения XLM  между проголосовавшими за пул. Таким образом, базовая стратегия распределения инфляционных токенов могла бы быть иной, не требующей создания сервисов от третьей стороны для работы.

Фонд Stellar разработал программу раздачи токенов для того, чтобы их распределение было диверсифицировано. Распределение токенов:

  • 50% — Программа прямых регистраций, цель которых распространение токенов среди наибольшего количества людей по всему миру. Программы проводятся поэтапно, при этом способы проведения раздач могут отличаться.
  • 25% — распространение в рамках партнерских программ: для грантов, разного рода организаций, которые способствуют развитию экосистемы Stellar.
  • 20% — распространение среди владельцев BTC (19%) и XRP (1%).
  • 5% —  фонду Stellar на операционные расходы.

На 30.06.19 фонд Stellar осуществил два раунда раздачи токенов держателям биткоинов в октябре 2016 года и августе 2017 года. Распределение токенов выполнялось на основе снимков блокчейна с балансами адресов в сети. Всего с помощью “Bitcoin-программы” было распределено 2’037’756’770 XLM. Стоит заметить, что было распространено сильно меньше токенов чем планировалось изначально. Это связано с тем, что владельцам биткоин-кошельков нужно было оставить заявку на участие.  Невостребованные XLM были направлены в фонд Stellar и Build Challenge. Stellar Build Challenge — специальная программа вознаграждения за разработку, интеграции в рамках экосистемы Stellar.

На 30 июня 2019 общее количество XLM составляет 105,1 млрд. При этом в обороте находятся 19,41 млрд, около 8,67 млрд из них было распределено с помощью программ:

  • Программа прямых регистраций — 5’334’877’761 XLM.
  • Биткоин программа — 2’037’756’770 XLM.
  • Stellar Build Challenge — 161’807’583 XLM.
  • Партнерская программа — 1’138’014’497 XLM.

Актуальную статистику по распределению токенов можно посмотреть по ссылке и в эксплорере.

XLM является нативной валютой платформы. Для защиты от транзакционного спама при выполнении любой транзакции взимается небольшая комиссия в размере 0,00001 XLM. Также XLM используется в качестве “моста” при мультивалютных транзакциях, если выполняется обмен двух активов, между которыми нет достаточной ликвидности, но при этом есть ликвидность пары каждого из них с XLM.

Механизмы обеспечения консенсуса

Протокол консенсуса Stellar Consensus Protocol (SCP) работает на базе задачи Византийских генералов. В распределенных системах задача византийских генералов  — это задача достижения консенсуса в сети ненадежных вычислителей. Она звучит примерно так: задача взаимодействия нескольких удаленных узлов, которые получили сообщение из одного управляющего центра. Часть узлов, включая центр, могут быть скомпрометированы, но несмотря на это необходимо принять верное решение. 

SCP использует модель Федеративного Византийского соглашения (Federated Byzantine Agreement —  FBA), для описания механизма работы которой вводятся понятия кворума и кворум-слайсов. В распределенной системе кворум это набор узлов, достаточный для достижения консенсуса. В Федеративном Византийском соглашении (FBA) вводится понятие кворум-слайсы (qourum slice) —  набор узлов, мнения которых достаточно для принятия решения одним конкретным узлом. Основное отличие Федеративного Византийского соглашения (FBA) в том, что каждый отдельный узел выбирает для себя кворум-слайсы, решению которых он доверяет. Узел может выбирать несколько доверительных кворум-слайсов и ожидает от них одобрения транзакции. Эти узлы в свою очередь тоже ожидают одобрения транзакции от своих кворум-слайсов. Таким образом собирается достаточное количество голосов сети и формируется общесистемный консенсус.

Важным параметром работоспособности системы, способности привести к конечному состоянию, является пересечение кворум-слайсов. Протокол является работоспособным только в том случае, если два любых кворум-слайса имеют между собой пересечение. Иллюстрация пересечения приведена ниже. В первом случае группы узлов не имеют пересечения и, соответственно, группы узлов могут прийти к разному решению. Во втором случае соблюдается условие кворумного пересечения и система достигнет общесистемный консенсус.

Каждый узел несет ответственность за то, чтобы сохранять пересечение кворум-слайсов. Основным способом является ответственный выбор узлом крупных кворум-слайсов, участники которых достаточно авторитетны, чтобы рисковать своей репутацией. Удаление узлов-злоумышленников из кворум-слайса не ведет к потере его целостности. Таким образом, основным параметром конечности достижения консенсуса является установление доверительных связей между выбранными узлом кворум-слайсами. 

Процесс достижения консенсуса происходит в форме многоэтапного голосования: узлы предлагают транзакции, голосуют за них и подтверждают голосование с помощью специального бюллетеня (ballot), когда достигается порог кворума. Затем подтвержденные результаты записываются и распространяются по сети. В случае если сеть не приходит к одному решению в рамках выделенного времени, голосование переходит на раунд выше и узлы снова голосуют, при этом они могут отменить свои голоса с помощью специальной функции (abort) и проголосовать за иное значение.

Техническое описание SCP на английском языке представлено на официальном сайте Stellar по ссылке. Также в блоге на Medium приведена статья, в которой описаны общие принципы SCP.

Стоит еще раз обратить внимание, что для достижения консенсуса необходимо наличие пересечений между кворум-слайсами. В текущей реализации это преимущественно достигается за счет того, что ноды, запущенные фондом Stellar считаются “доверительными” и пользователи добавляют их в свои кворум-слайсы. Это формирует риск в случае сбоев в работе данных узлов, приводящих к остановке работы сети, пример подобного случая приведен в разделе “Индекс доверия”.

Стоит заметить, что в алгоритм не заложены никакие механизмы вознаграждения для валидаторов, что может негативно сказываться на увеличении их количества и расширении географии и, соответственно, на уровне децентрализации проекта.

Архитектурные преимущества и риски

Архитектура протокола Stellar строится на понятии реестра (ledger). Реестр отражает текущее состояние системы: список всех аккаунтов, балансов, ордеров встроенной децентрализованной биржи и т.п. Первый реестр в истории по аналогии с генезисным блоком называется генезисным реестров. Каждый реестр криптографически связан с уникальным предыдущим состоянием реестра, формируя цепочку. Обновление состояние реестра происходит посредством выполнения раундов алгоритма консенсуса.

Одно из основных возможностей Stellar — возможность использования пользователями любых активов, создания собственных активов, обмена активов между собой. Все операции с активами в Stellar, за иcключением XLM, в Stellar осуществляется на базе системы кредитов. Для реализации этих возможностей в Stellar созданы особые сущности — шлюзы. 

Шлюзы (anchors) — доверенные организации, которые выпускают активы в сети Stellar. Роль шлюзов могут выполнять, например, банки или платежные системы. Участник сам выбирает шлюз, которому доверяет, при этом доверие к другим участникам системы не требуется. У каждого шлюза есть своя учетная запись.

Шлюзы выполняют следующие функции:

  • Принимают депозиты участников сети и выдают соответствующие кредиты на адрес учетной записи участника в реестре Stellar. Кредит соответствует какой-либо денежной единице, например, USD.
  • Позволяют осуществлять вывод средств посредством выданного кредита.

Алгоритм взаимодействия пользователей со шлюзами:

  1. Внесение пользователем денежного депозита на счет шлюза.
  2. Шлюз выдаёт кредит на те средства, которые оказались на депозитном счету.
  3. Пользователь может отправлять кредит любому пользователю, у которого есть аккаунт в системе.
  4. Получатель кредита может конвертировать его в реальную валюту, переместив кредиты на счёт шлюза.

Таким образом в Stellar реализована возможность связи цифровых активов с реальными активами. При этом на передачу кредитов между пользователями не накладываются дополнительные ограничения, например, при привязке кредита к фиатной валюте пользователь сможет выполнять трансграничные платежи быстро и с минимальной комиссией.

Для того, чтобы защитить сеть от перегрузки путем создания огромного количества адресов (злоумышленного спама), существует требование, согласно которому на каждом балансе должно постоянно находится не менее 0,5 XLM. Также это способствует очистке реестра от заброшенных адресов.

Лицензирование и юридические аспекты

В 2014 году был создан фонд поддержки Stellar (Stellar Development Foundation), являющийся некоммерческим фондом, создатели которого не могут получать выгоду ни от его работы, ни от продажи акций. Фонд зарегистрирован в штате Делавэр, США. Первоначальное финансирование фонда в размере $3’000’000 было получено от компании Stripe и было впоследствии погашено с помощью 2 млрд. токенов lumen (XLM). Также 5% от первоначальной эмиссии токенов торгуется на биржах и используется для операционных расходов, таких как зарплата сотрудников, офисные расходы, образовательные и партнерские программы и т.д. Дополнительными статьями дохода фонда являются ежегодные взносы его участников и благотворительные взносы сторонних компаний или частных лиц. Создание фонда было в первую очередь мотивировано стремлением избежать критики проекта, аналогичной критике Ripple, в его использовании с целью получения дохода руководящих лиц. Мандат Stellar Development Foundation представлен на официальном сайте. 

В мае 2017 стало известно о создании коммерческой организации Lightyear.io, которая сфокусируется на расширение системы сервисов на базе Stellar, привлечении партнеров и др. Позже компания была переименована в Interstellar.

Все программное обеспечение проекта лицензируется по лицензии Apache версии 2.0. Эта лицензия разрешает коммерческое использование, модификацию и/или распространение.

Stellar  это промежуточное программное обеспечение для интеграции между финансовыми продуктами и учреждениями. Stellar не является лицензированным финансовым учреждением/оператором. Если организация планирует принимать депозиты и выдавать кредиты в сети Stellar, то ей может понадобится получить специализированную лицензию, например лицензию поставщика финансовых услуг (MSP). Интеграторы сами отвечают за выполнение всех требований к проверке подлинности KYC / AML. Тем не менее, Stellar выпустил инструменты, помогающие организациям проверять соответствие KYC/AML требованиям на уровне протокола: compliance protocol.

Stellar не проводил ICO, токены распространяются свободно между пользователям в ходе специальных программ. Маловероятно, что токен XLM может быть рассмотрен как security.

  1. Оценка «Архитектура и логика»: 7 баллов из 10. Прогноз нейтральный.

Механизмы и принципы эмиссии – 2 балла из 3 (отсутствуют данные о планируемых темпах распространения токенов, не выпущенных в оборот. При текущем распределении основная часть токенов находится в руках команды).

Архитектура и механизм обеспечения консенсуса – 2 балла из 4 (потенциальные риски нового механизма консенсуса:  механизм выбора доверительных кворумов, наличие пересечений. Отсутствие механизмов вознаграждения для валидаторов)

Лицензирование и юридические аспекты – 3 балла из 3.

Прогноз – нейтральный. Распределенная во времени эмиссия и модель бесплатной раздачи токенов пользователей с целью расширения экосистемы обладает рядом преимуществ. Стоит следить за стабильностью работы алгоритма консенсуса собственной разработки, который, как любой новый продукт, подвержен технологическим рискам и пока не проверен на устойчивость.

Функционал и программная платформа
Производительность и масштабируемость

В зависимости от оборудования и конфигурации сети производительность составляет около 1000 операций в секунду. При этом время подтверждение транзакции составляет 3 – 5 секунд.

Встроенные механизмы и функции

Основной целью Stellar является создание экосистемы для быстрых и удобных переводов с низкими комиссиями между пользователями. Благодаря низким комиссиям Stellar в том числе подходит для сферы микроплатежей.

В Stellar специальные участники сети, шлюзы (подробнее в разделе “Архитектура”), могут выпускать собственные активы, привязанные к любым активам в реальном мире. Активы распространяются в форме кредитов, которые шлюз обязуется погасить в случае необходимости. Таким образом, в протоколе Stellar может быть выпущен токен, привязанный к, например, USD, и участники могут передавать его свободно друг другу с минимальными комиссиями вне зависимости от своего местоположения.

Помимо активов, привязанных к активам реального мира, в сети Stellar могут создаваться обычные пользовательские активы.

Для наличия собственной ликвидности между выпущенными активами в Stellar создана децентрализованная биржа StellarX, что удобно для валют, не имеющих собственного прямого рынка. 

В реестре сети хранятся заявки на продажу или покупку активов в рамках сети. Заявка — публичное обязательство обмена одного кредита на другой по установленной ценовой ставке. Из заявок формируется книга ордеров для каждого актива/шлюза-эмитента. Любой пользователь может создать новую заявку, выполнить существующую заявку или отменить собственную заявку, добавленную ранее.

Для упрощения переводов активов между пользователями в Stellar реализованы мультивалютные транзакции, которые могут автоматически конвертировать активы между собой по максимально выгодному на тот момент курсу обмена. Таким образом, пользователь может отправить транзакцию в удобном ему активе, а вторая сторона получит удобную ей валюту. В процессе осуществления транзакции, может произойти целая серия обменов одной валюты на другую. 

Благодаря возможности выпускать собственные токены и наличию собственной встроенной биржи Stellar может использоваться в качестве инструмента для проведения ICO/STO. Помимо базовых функций можно воспользоваться дополнительными возможностями: например, ограничить круг нод, которые могут участвовать в подтверждении транзакций, ассоциированных с выпущенным токеном.

Платформа поддерживает разные виды мультиподписей, с помощью которых можно реализовать разные типы аккаунтов, например, один аккаунт, действия с которого могут выполнять несколько пользователей. Подробнее в документации.

Специальный протокол Federation позволяет связывать аккаунты пользователей (строка символов) с удобными адресами учетных записей, которые могут, например, иметь вид аналогичный электронной почте.

Протокол Stellar поддерживает создание и выполнение простых неполных по тьюрингу  смарт-контрактов и децентрализованных приложений.

Stellar запустила программу Stellar Community Fund в рамках который ежегодно будут распределяться 12’000’000 XLM среди представителей сообщества, которые создали свои проекты по развитию экосистемы. Выбор будет производиться путем ежеквартального голосования, токены XLM будут распространятся между победителями. Стоит заметить, что таким образом планируется именно поощрять проекты, которые уже имеют рабочую составляющую, а не находятся исключительно на этапе концепции. Таким образом, стоит воспринимать это именно как программу поощрения пользователей и распространения токенов, а не как инструмент финансирования в рамках экосистемы Stellar.

Также известно, что команда работает над созданием сети платежных каналов Starlight, похоже на Lightning Network для Bitcoin. Осенью 2018 был опубликован материал, посвященный превью версии сети, более актуальная информация о статусе проекта на текущий момент отсутствует.

Базовое ПО

Основная сеть Stellar была запущена в 2014 году. Исходный код доступен на github.

На официальном сайте приведен список кошельков, которые поддерживают Stellar, среди них:

  • Официальный легкий онлайн кошелек Account Viewer с минимальным функционалом.
  • Мобильные кошельки от сторонних разработчиков: Lobstr, Blockchain Info, BlockEQ и др.
  • Кошельки InterStellar для всех типов устройств.
  • Десктопные кошельки от сторонних разработчиков: Foxlet, BlockEQ и др.
  • Аппаратные кошельки: Ledger Nano S.

Разработчики могут воспользоваться подробной документацией, специальными SDK для упрощения процесса разработки, API для интеграции. В том числе доступны библиотеки, поддерживаемые командой Stellar, для языков: JavaScript, Java, Go, и поддерживаемые сообществом для языков: Ruby, Python, C# .NET Core 2.0, C#, C++.

Возможности интеграции

Основным инструментом интеграции со Stellar является Horizen API.

Интеграция с крупными организациями и поставщиками финансовых услуг является одним из основных направлений работы Stellar. С технической точки зрения, открытый код позволяет создавать собственные клиенты и плагины на базе Stellar для интеграции с платформой. На официальном сайте для этого есть все необходимые для этого инструменты, документация и подробные руководства. Stellar интегрирована с такими компаниями как Deloitte, Tempo и др.

  1. Оценка «Функционал и программная платформа»: 9 баллов из 10. Прогноз позитивный.

Производительность и масштабируемость –   2 балла из 2. 

Встроенные механизмы и функции – 3 балла из 3.

Возможности интеграции – 1 балл из 1

Продукт –  3 балла из 4 (отсутствие официальных кошельков с широким функционалом для разных типов устройств ).

Прогноз – позитивный. Широкий востребованный функционал, достаточный для формирования экосистемы из пользователей и крупных организаций.

Статистика
Распространение

По данным coinmarketcap на 30 июня 2019 токен XLM представлен более чем на 90 торговых площадках, при этом суточный объем торгов распределен следующим образом:

Динамика капитализации

На 30 июня 2019 капитализация Stellar составляет $2'098'033'843 /186'903 BTC, что ставит проект на 12 место в общем ТОПе. При этом на 30.06.19 в обороте находится 19’419’885’903 XLM, что составляет около 18,5% от общего количества токенов. На 30.06.19 общее количество токенов составляет 105'102’611’976 XLM (в протоколе создана инфляция 1% в год). Стоит учитывать, что в публичном доступе отсутствуют данные о графике эмиссии токенов, которая выполняется с помощью разного рода программ (подробнее в разделе “Механизмы и принципы эмиссии”).

Заметный прирост капитализации проекта начался весной 2017 года. Осенью 2018 начался резкий прирост показателей, коррелирующий с общими тенденциями на рынке. Максимум был достигнут 4 января 2018 — капитализация превысила $15 млрд. За резким ростом последовало снижение и период повышенной волатильности, при этом до ноября 2018 капитализация не опускалась ниже отметки в $3 млрд. В ноябре 2018 начался даунтренд, при этом в к февралю значения стабилизировались и начался небольшой прирост показателей. В последний месяц капитализация относительно стабильна. Также стоит отметить, что с ноября 2018 наблюдается постепенное повышение объема торгов. В последние несколько месяцев средние значения превышают исторические показатели.

Динамика капитализации по данным coinmarketcap:

Динамика цены токенов

На 1 июля 2019 стоимость токена XLM составляет $0.103369 / 0.00000979 BTC.

Исторический максимум стоимости был достигнут 4 января 2018 и составил около $0,93 в период общего роста криптовалютного рынка. По достижению максимума токен стремительно потерял в стоимости и начался период повышенной волатильности, который длился около года.

В последние несколько месяцев наблюдается стабилизация и укрепление курса, которое коррелирует с тенденциями на рынке. Текущий уровень стоимости соответствует уровню декабря 2017.

Динамика цены токена по данным coinmarketcap:

  1. Оценка «Статистика»: 6 баллов из 10. Прогноз нейтральный.

Распространение – 2  балла из 2. 

Динамика капитализации – 3 балла из 4 (зависимость от движений рынка)

Динамика цены токенов – 1 балла из 3 (зависимость от движений рынка, риски связанные с выпуском большого количества токенов в оборот)

Прогноз – нейтральный. Стоит следить за темпами выпуска в оборот токенов и влиянием на статистические показатели.

Due Diligence
Road Map и White Paper

Основным документом Stellar считается техническая White Paper, которая описывает алгоритм консенсуса Stellar Consensus Protocol. Остальные аспекты работы протокола в документе не описываются.

Основным информационным ресурсом является раздел документации на официальном сайте, в котором собрана вся необходимая информация о работе протокола. 

Также на официальном сайте много разделов с о с описанием концепции проекта и его основных составляющих, доступным для обычных пользователей.

 

На официальном сайте можно ознакомиться с Road Map на 2019 год. Дорожная карта содержит информацию с планами по развитию проекта не только с технической, но и с организационной точки зрения. Однако, многие разделы носят довольно общий характер.

В блоге на Medium команда публикует ежемесячные отчеты, которые содержат информацию об основных достигнутых результатах в рамках рассматриваемого периода. Например, последний отчет за июнь 2019. При крупных обновлениях протокола также публикуются материалы с описанием нововведений, например, в рамках обновления протокола 11. В целом команда проекта уделяет достаточное внимание ведению блога, стараясь рассказывать о развитии Stellar и об используемых технологиях.

  1. Оценка «Анализ Road Map и White Paper»: 6 баллов из 10. Прогноз нейтральный.

White Paper – 3 балла из 5 (основная White Paper проекта носит технический характер и описывает только консенсусный алгоритм).

Road Map – 3 балла из 5 (невысокая детализация и небольшой горизонт планирования)


Прогноз – нейтральный. Несмотря на возможность составить комплексное впечатление о проекте путем изучения ряда официальных ресурсов, Stellar не хватает документа, который бы более широко описывал концепцию проекта.

Команда и аффилированные лица

Команда

На официальном сайте можно ознакомиться с основным составом команды, среди которых:

  • Jed McCaleb — разработчик, соучредитель Stellar Development Foundation. Обладает обширным опытом в сфере IT и бизнеса. Создатель файлообменной сети eDonkey2000, один из сооснователей Ripple, создатель биржи Mt.Gox.
  • David Mazières — старший научный сотрудник, соучредитель Stellar Development Foundationрофессор компьютерных наук в Стэнфордском университете, где он возглавляет группу исследователей безопасных компьютерных систем и центр исследований блокчейн-технологий. David является автором технической White Paper с описанием алгоритма консенсуса SCP.
  • Nicolas Barry — CTO. Магистр компьютерных наук и математики, обладает обширным опытом в сфере IT, в том числе работал в Microsoft и Salesforce.
  • Keith Rabois — член правления. Инвестиционный партнер в Khosla Ventures. Ранее занимала руководящие должности в  Paypal, Square, была членом правления в Yelp и VP по бизнес-девелопменту в LinkedIn.
  • Shivani Siroya — член правления. CEO в InVenture, обладает опытом в сфере глобального здравоохранения, микрофинансирования, инвестиционного банкинга в UNFPA, Health Net и Citigroup.
  • Scott Fleckenstein — разработчик. Занимал пост ведущего разработчика в Couchsurfing, ведущего инженера и главного архитектора в OpenFeint.

Всего на официальном сайте приведена информация о 14 членах команды и 3 членах правления.

На сайте доступен раздел с большим количеством открытых вакансий. В отчете за июнь 2019 указаны 4 новых члена команды, которые пока не представлены на официальном сайте. Таким образом, состав команды может быть шире. На странице Stellar Development Foundation в linkedin указано 46 человек.

Советники

На официальном сайте приведено 9 советников, среди которых:

  • Matt Mullenweg — основатель WordPress.com. Опытный предприниматель, разработчик и ангел-инвестор.
  • Greg Stein — директор Apache Software Foundation. Сторонник программного обеспечения с открытым исходным кодом, член Python Software Foundation, участвовал в запуске Google’s open-source hosting platform.
  • Patrick Collison — сооснователь и CEO Stripe.

Партнеры

Среди партнеров проекта такие компании, как:

  • ICICI Bank заключил партнерство со Stellar по использованию протокола для выполнения денежных переводов между клиентами.
  • Компания IBM использует Stellar для системы международных переводов.
  • Тempo Money Transfer также использует протокол Stellar как один из инструментов системы переводов.
  • Deloitte использует Stellar в качестве платежной системы.
  • Китайский гигант Wanxiang Group заключил партнерство со Stellar по разработке блокчейн решения для китайского рынка.

Более подробно о партнерских проектах, которые используют протокол Stellar в разделе “Проекты, работающие на базе Stellar”. 

Инвесторы

На официальном сайте Stellar указано, что первоначальное вложение в проект в размере $3 млн были получены от компании Stripe, впоследствии оно было погашено в токенах XLM. Также в качестве корпоративных инвесторов указаны такие компании, как BlackRock, Google.org и FastForward.

  1. Оценка «Анализ команды проекта и аффилированных лиц»: 9 баллов из 10. Прогноз позитивный.

Численность команды – 1 балла из 2 (отсутствуют данные о полном составе команды).

Состав команды – 3 балла из 3.

Компетенции команды – 3 балла из 3

Аффилированные лица – 2 балла из 2.

Прогноз – позитивный. Компетентная разносторонняя команда.

Конкуренты

Основными конкурентами Stellar можно называть криптопроекты, нацеленные на создание быстрого и удобного платежного протокола.

Одним из конкурентов Stellar Lumens является платформа Ripple. Первоначально Stellar основана на том же исходном коде и в первое время своего существования считалась форком Ripple, однако, со временем приобрела полную самостоятельность. Ripple часто подвергается критике со стороны экспертов, считающих платформу централизованной и контролируемой коммерческой структурой Ripple Labs. К тому же, долгое время код Ripple был закрытым, в отличие от Stellar. Сейчас Ripple преимущественно сотрудничает с институциональными клиентами.

Большое количество криптопроектов работает над созданием удобного платежного протокола, среди них такие проекты, как Nano, Dash и многие другие. Важной особенностью Stellar является возможность привязки выпускаемого токена к другому активу, которая позволяет более привычным образом интегрировать решение в текущие системы платежей. Однако, нужно учитывать, что привязка опирается не только на технические возможности протокола, но и на факт доверия к шлюзу (подробнее в разделе “Архитектура”).

С точки зрения возможности создания смарт-контрактов и децентрализованных приложений Stellar можно сравнить с такими проектами, как Ethereum, Eos и другими. Однако, в Stellar это направление не является основным и слабо развито. Также, например, на платформе Waves доступен выпуск собственных токенов, создание приложений и смарт-контрактов, а также работает децентрализованная биржа.

На текущий момент основные свойства Stellar, которое способствует ее распространению как платежного протокола — сравнительно высокая пропускная способность, быстрое подтверждение транзакций и низкие комиссии.

  1. Оценка «Конкуренты»: 5 баллов из 10. Прогноз нейтральный.

Прямые конкуренты – 3 балла из 4 (присутствует конкуренция)

Отраслевые конкуренты – 2 балла из 4 (высокая конкуренция).

Проектный мониторинг конкуренции – 0 баллов из 2 (отсутствует).

Прогноз – нейтральный. Stellar обладает потенциалом для формирования собственной ниши среди множества других криптопроектов. Но у проекта также есть потенциал для дополнительного развития экосистемы, например, с точки зрения разработки децентрализованных приложений, особенно с учетом появления новых платформ с широким функционалом.

Известность

Цитируемость, соцсети

Stellar является одним из широко известных криптопроектов, этому способствуют и долгая история, и высокая капитализация, и известность основателей, и наличие партнерств с крупными компаниями. Стоит заметить, что несмотря на в среднем высокую узнаваемость проекта, ассоциированные с ним яркие новостне поводы возникают не слишком часто. Какое-то время в сообществе проекта была небольшая критика команда за то, что она не уделяет должное внимание маркетингу. К текущему моменту ситуация несколько улучшилась в положительную сторону, например, у команды есть планы по проведению конференций. Несмотря на отсутствие активного маркетинга такие крупные для криптосреды поводы как, например, запуск совместного проекта с IBM не могли остаться незамеченными. В большинстве изданий опубликованы материалы, связанные со Stellar.

Популярность социальных аккаунтов:

  • Twitter — 274 тыс. читателей.
  • Facebook — 23,6 тыс подписчиков.
  • Reddit — 102 тыс. участников.

Применяемость

По данным эксплорера stellar.expert всего в сети зарегистрировано 3’359’446 аккаунтов, при этом на 3 июля 2019 в течение суток были активны 29’823 из них. При этом за последние сутки было выполнено 694’338 платежные операции.

График общего количества аккаунтов и количества активных аккаунтов:

Как видно из графика, несмотря на прирост общего количества аккаунтов, количество активных из них в последние пару месяцев уменьшилось.

На официальном ресурсе на 3 июля 2019 в сети указано 56 нод, владельцы которых известны. По данным arewedecentralizedyet всего в сети Stellar запущено 149 нод,  что довольно мало для проекта с такой долгой историей. Возможно, небольшой количество нод связано с тем, что алгоритм SCP не предполагает механизмов поощрения для владельцев нод, участвующих в обеспечении консенсуса.

К сети Stellar подключено 23 шлюза, которые обеспечивают привязку активов к активам реального мира.

Всего в сети выпущено 5’833 активов.

На 30 июля 2019 общее количество токенов XLM превышает 105 млрд, при этом около 19,42 выпущено в оборот (не удерживается фондом), из которых 8,67 млрд распределено с помощью специальных программ (подробнее в разделе “Механизмы и принципы эмиссии”). Таким образом, на текущий момент более 76% токенов удерживается фондом. Еще 2 млрд токенов было передано компании Stripe в обмен на инвестиции в Stellar, можно предположить, что токены хранятся на данном адресе. Из выпущенных в оборот 19,42 млрд примерно 8,2  млрд (около 42%) хранятся на 5 адресах. Таким образом, распределение XLM является сильно централизованным, что формирует определенные риски для проекта.

Проекты, работающие на базе Stellar

Довольно много компаний использует протокол Stellar для выполнения быстрых трансграничных переводов в своем бизнесе. Среди запущенных проектов стоит упомянуть:

  • Deloitteодна из крупнейших финансовых консалтинговых компаний в мире, которая  запустила прототип решения Deloitte Digital Bank на базе Stellar для международных мгновенных платежей. В результате транзакционные издержки были снижены на 40% и скорость выполнения транзакций сокращена  до 5 секунд.,
  • Tempo использует сеть Stellar для снижения стоимости и повышения прозрачности денежных переводов. Компания имеет сеть из 190’000 точек в 120 странах, благодаря которой клиенты могут совершать трансграничные платежи для оплаты коммунальных услуг, телефона, медицинской страховки и т.д.
  • Будучи лицензированным оператором мобильной связи, Parkway использует сеть Stellar для подключения 5 крупнейших телекоммуникационных компаний Нигерии, позволяя клиентам разных сервисов отправлять деньги друг другу. Parkway разрабатывает финансовые технологии для 3’000 клиентов по всей Африке, включая Ecobank, Wema Bank и Diamond Bank. Их комплексные финансовые решения используются в 30 странах в таких секторах, как здравоохранение, образование и энергетика.
  • В октябре 2017 было объявлено, что IBM собирается использовать Stellar для сферы трансграничных платежей. На данный момент уже работает 12 валютных коридоров на островах Тихого океана, Австралии,  Новой Зеландии и Великобритании. В дальнейшем география проекта будет значительно расширена. Проект поддерживается крупными компаниями, такими как National Australia Bank, TD Bank, Wizdraw (HK) of WorldCom Finance и созданная ООН и Swift организация Advancement of Pacific Financial Infrastructure for Inclusion (APFII), подразделение полинезийской платежной системы KlickEx. Новая платежная системы уже встроена в Financial Transaction Manager от IBM.
    В 2018 году IBM объявил о запуске проекта для сферы трансграничных платежей на базе протокола Stellar — Blockchain World Wire, к которому могут подключаться любые финансовые учреждения.
  • Крупнейший частный банк в Индии ICICI Bank использует технологии Stellar для выполнения международных переводов.
  • Решение для микроплатежей SatoshiPay стало использовать технологии Stellar в связи с невысокими транзакционными издержками.

Персоны в команде

Основатель проекта Jed McCaleb является известной персоной в индустрии из-за связи с проектами Mt.Gox и Ripple, репутация которых, однако, неоднозначна.

  1. Оценка «Известность проекта»: 8 баллов из 10. Прогноз позитивный.

Цитируемость, соцсети – 3 балла из 3.

Применяемость/распространение – 2 балла из 3 (централизация распределения токенов, малое количество нод).

Проекты на базе технологии – 2 балла из 2.

Известные персоны в команде – 1 балл из 2.

Прогноз – позитивный. Stellar является широко известным проектом в сообществе, даже несмотря на отсутствие активных маркетинговых кампаний.

Индекс доверия

Проект Stellar был запущен Джедом МакКалебом после его ухода из проекта Ripple, в котором он также являлся основателем. Причиной резкого ухода из Ripple Джед называл излишнюю централизованность и непрозрачность проекта. Для управления Stellar был запущен некоммерческий фонд, который не должен извлекать никакой прибыли от деятельности проекта. Несмотря на первоначальную цель формирования действительно децентрализованного проекта в Stellar тоже присутствуют аспекты централизации, в особенности связанные с распределением токенов. На 3 июля 2019 фонд Stellar Development Foundation хранит более 76% от общего количества токенов. При этом стоит заметить, что Джед МакКалеб также занимает пост CTO коммерческой  компании Interstellar, которая нацелена на расширение экосистемы сервисов и партнерств вокруг Stellar. Сочетание наличия большого количества токенов в руках фонда с наличием коммерческой организации с близким руководством вызывает опасения у многих пользователей.

Также стоит заметить, что Джед МакКалеб является основателем биржи Mt.Gox, которая имеет печально известную историю с наиболее крупным взломом и кражей биткоинов в истории. Некоторые пользователи ассоциируют Джеда с запятнанной репутацией этого проекта, но нужно заметить, что он покинул его значительно раньше обозначенных событий. Но в целом наличие двух примеров довольно резкого ухода Джеда из своих проектов (Ripple и Mt.Gox) также вызывает беспокойство пользователей, так как вызывает опасения в том, что однажды подобная ситуация может возникнуть и в Stellar.

Премайн токенов XLM в сочетании с высокой централизацией средств формирует риски падения стоимости в случае выхода в оборот большого количества активов. В связи с этим многие инвесторы в криптовалюту воздерживаются от добавления Stellar в свои портфели. К тому же в Stellar заложен инфляционный механизм (1%), с помощью которого в оборот добавляются дополнительные токены XLM, которые начисляются на адрес, получивший более фиксированного количества голосов пользователей. При таком механизме, во-первых, преимущество могут получить централизованные пулы, которые агитируют пользователей голосовать за их пул с обещанием позже распределить токены между голосующими. Во-вторых, вес голоса зависит от количества токенов XLM на аккаунте голосующего, а распределение XLM, как уже было сказано, является сильно централизованным. Таким образом, формируется потенциальный риск, что некоторые пользователи могут постоянно смещать голосования в свою пользу, получая дополнительные XLM на свои “большие” кошельки.

Также стоит заметить, что в сети отсутствуют механизмы вознаграждения нод валидаторов, что может негативно влиять на увеличение децентрализации сети Stellar, так как у пользователей отсутствует явная мотивация по запуску ноды.

В мае 2019 сеть Stellar в течение нескольких часов не подтверждала транзакции, что подтвердило опасение в наличии рисков в используемом механизме консенсуса SCP и централизации сети. Из-за отключение части нод Stellar Development Foundation сеть оказалась неспособной достигнуть консенсуса и подтверждать транзакции. Стоит заметить, что при этом никто не потерял свои средства.  Ранее было опубликовано исследование, в котором приведена структура кворум-слайсов, показывающее, что при отключении всего 2 нод в сети может привести к полной остановке ее работы. После публикации и случая остановки работы сети команда опубликовала пост, в котором приведен ряд мер, которые должны способствовать снижению рисков: улучшение системы мониторинга и уведомлений для более эффективного выявления нарушений условия пересечения кворум-слайсов, повышение скорости восстановления работы сети в случае отключения и др. 

Несмотря на наличие реакции со стороны команды и стремления минимизировать проблему, на сегодняшний день риск повторения остановки сети присутствует. Стоит заметить, что в случае перебоев в работе нод алгоритм Stellar работает иначе чем в большинстве блокчейнов в том смысле, что в сети не возникает форка, она именно прекращает работу. Некоторые считают, что особенно для финансовых учреждений такой подход более правильный так как снижает риски потери средств. Но в любом случае, факт зависимости работы любой сети от нескольких узлов сигнализирует о ее неустойчивости. И тем более этот вопрос стоит остро для системы, которая декларируется децентрализованной.

  1. Оценка «Индекс доверия»: 6 баллов из 10. Вероятность скама: средняя.

Вероятность скама — ниже средней. С точки зрения бизнеса Stellar является одним из успешных протоколов, так как решение используется крупными представителями отрасли. При этом текущий уровень централизации токенов и случай остановки работы сети вызывают опасения у пользователей и инвесторов. Стоит следить за тем, как команда будет дорабатывать алгоритмы протокола, чтобы сделать сеть более устойчивой и децентрализованной, а также за публикациями планов по распределению токенов.

Резюме

РЕЙТИНГ. Оценка «Stellar»: 56 баллов из 80 – 70,00%. Прогноз нейтральный.


Прогноз – нейтральный. Stellar выделяется среди криптопроектов наличием крупных кейсов применения платежного протокола в реальном бизнесе. Однако, остановка работы сети в мае 2019 обеспокоила сообщество, поставив под вопрос надежность сети. Стоит следить за сообщениями от команды по улучшению протокола и за расширением количества партнерств.

Команда Stellar создала и развивает протокол, который позволяет пользователям совершать быстрые  дешевые трансграничные платежи, в том числе в активах, привязанные к привычным валютам. Решение команды нашло применение как у конечных пользователей и криптопроектов, так и в реальном секторе.

К преимуществам проекта можно отнести:

  • Бесплатное распределение токенов XLM среди сообщества.
  • Широкие возможности для создания и привязки активов.
  • Наличие децентрализованной биржи активов.
  • Компетентная команда.
  • Запуск крупных проектов на базе протокола Stellar.
  • Широкая известность и большая пользовательская база.

К основным недостаткам:

  • Централизация распределения XLM и хранение более 75% токенов  в фонде Stellar.
  • Отсутствие вознаграждений для валидаторов.
  • Потенциальные риски алгоритма консенсуса SCP, подтвержденные остановкой работы сети в мае 2019.

Ссылки

Официальный сайт: https://www.stellar.org/

Facebook: https://www.facebook.com/stellarfoundation

Medium: https://medium.com/stellar-community

Twitter: https://twitter.com/stellarorg

GitHub: https://github.com/stellar

Reddit: https://www.reddit.com/r/stellar

Slack: http://slack.stellar.org/

Изменения в текущей редакции
  1. Проведено комплексное обновление структуры анализа и содержания разделов в связи с обновлением проекта и системы рейтинга. В анализ добавлены разделы “Известность” и “Индекс доверия”. 
  2. В разделе “Архитектура и логика” снижен балл за параметр “Механизмы и принципы эмиссии” с 3 до 2 в связи с отсутствием данных о предполагаемых темпах распространения токенов.
  3. В разделе “Функционал и программная платформа” повышен балл за параметр “Производительность и масштабируемость” с 1 балла до 2, снижен балл за параметр “Продукт” с 4 до 3 в связи с отсутствием официальных кошельков, параметр “Проекты” перенесен в раздел “Известность”. Общий балл раздела составил 9 из 10.
  4. Проведено обновление раздела “Статистика”, при этом общий балл раздела составил 7 баллов из 10.
  5. В разделе “Анализ команды проекта и аффилированных лиц” снижен балл за параметр “Численность команды”. Общий балл раздела снижен с 10 до 9 баллов.
  6. Добавлен раздел “Известность”, при этом общий балл раздела составил 8 из 10 баллов.
  7. Добавлен раздел “Индекс доверия”, при этом общий балл составил 6 из 10 баллов.
  8. В связи с вышеуказанными изменениями общий рейтинг проекта изменился с 46 балл из 62 — 74% на 56 баллов из 80 —  70,00%
Comments system Cackle
UP